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需求高漲技術面又傳利好 黃金這波漲勢或要持續很久

  俄羅斯連續爆買黃金砸出一大交易機會:黃金的漲勢,這才剛剛開始。

  俄羅斯喜歡囤積黃金不是什么新鮮事,該國這一輪瘋狂的黃金增持行動最早可以追溯到2009年。當年俄羅斯擁有約600噸黃金,但經過近10年的不斷購買之后,這個數字現在已經飆升到2183噸。換句話說,俄羅斯的黃金儲備在不到10年的時間里驚人地暴漲了264%,這讓它成為了僅次于美國、德國等黃金儲備大國之外的全球第6大黃金儲備國。

  最新數據顯示,俄羅斯的黃金儲備超過美國的25%,可經濟規模只有美國的8%,這使得俄羅斯的黃金與GDP之比達到美國的三倍之多。但盡管俄羅斯增持黃金的事實是眾所周知的,為何要積累了這么多黃金卻從未得到一個系統的分析和解答。

  此前大部分分析都認為,俄羅斯增持黃金的原因主要有二,其中之一是對沖美元。這個理由確實很好理解,作為世界第二大能源生產國,俄羅斯出口的大部分原油、天然氣等都以美元結算。通過購買黃金,俄羅斯可以有效地對沖潛在的美元通脹。

  另一個原因,就與實現自我保護有關。黃金不同于數字貨幣,也不通過電子支付系統流通,因此任何國家或經濟體都不可能通過凍結黃金對俄羅斯實行經濟封鎖。

  然而有分析指出,更深層次原因是,俄羅斯一直有一個顛覆美元全球主要儲備貨幣地位的長期計劃。據外媒報道,俄羅斯央行正進行一項新的研究,該研究表明通過推出一種以黃金為后盾的加密貨幣,在愿意參與的國家之間結算國際收支,將很有希望動搖美元作為主要儲備貨幣的地位。

  美國著名經濟學家里卡茲(James G. Rickards)在他的新書《余波》(aftersoftime)中也詳細描述了俄羅斯、伊朗等國家之間一種更為復雜的貨幣流通方式,跟俄羅斯央行計劃的內容不謀而合。分析指出,雖然俄羅斯盧布并非儲備貨幣,但有黃金作為支撐的新型加密貨幣將是他們顛覆貨幣市場的一個不錯選擇。

  當然,俄羅斯并不是唯一一個希望通過囤積黃金來擺脫美元的國家,亞洲許多國家都可以加到這個名單上。

  馬來西亞總理馬哈蒂爾不久前就提出了相似的建議,提倡東亞建立一種與黃金掛鉤的共同貿易貨幣。馬哈蒂爾當時就表示,之所以提議推出的新貨幣以黃金為基礎,就是因為黃金相較其他任何資產都要穩定得多。

  然而,理論是一回事,現實是另一回事。如果一家央行真要推出以黃金為后盾的加密貨幣,它就必須要擁有足夠的黃金。

  “很遺憾的是,雖然俄羅斯不斷增持,但目前來講仍不足夠”,里卡茲表示。但這也造成了另一個值得關注的現象:由于俄羅斯央行這樣的大客戶存在,即使供應趨于平穩,市場對實物黃金的需求仍將保持強勁上升勢頭。

  里卡茲認為,表面上,國際黃金價格幾乎沒有因這一消息而波動,因為金價更有可能受到美元走強或走弱、實際利率、通脹前景和地緣政治壓力的影響。但再深入一點分析可以得知,上述局面實際上形成了一種不對稱的交易模式,在這種模式下黃金價格被賦予良好的上漲潛力,實質性下跌的可能性卻相當有限。

  里卡茲的說法并非毫無依據,他認為在供需基本面上和技術面上,都存在有利于金價上漲的因素。

  首先,正如前文所言,俄羅斯央行等大客戶的強勁需求,就是對黃金價格的重要支撐。據悉,俄羅斯的黃金儲備目標是4000噸,距離現在的水平還有很大差距,預計未來一段時間內購買力度都不會減弱。除此之外,同樣出于對沖風險和去美元化的理由,伊朗和土耳其也開始了大規模的黃金增持工作。

  其次,除了供需基本面之外,里卡茲指出,技術面也有證據表明,經過長時間的區間交易,以美元計價的黃金價格有望實現突破。

  如下圖所示,金價從2018年11月底的1215美元/盎司上漲至2019年1月初的1293美元/盎司之后,就一直處于窄幅區間。雖然上周經歷了一波難得的上漲行情,但過去5個月,金價都在每盎司1270美元至1345美元之間波動。數據顯示,這一價格區間內,金價一直在每盎司1305美元的中點上下波動2.8%左右。考慮到過去這段時間避險情緒和全球經濟局勢的不斷變化,2.8%的波動并不奇怪,但這一交易區間呈現出一種特別的模式——“低高點”。

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